比特币ETF或对后续产品失去希望

比特币ETF或对后续产品失去希望

姚波中国基金报告 2017-03-13 08:40

上周，美国证券交易委员会 (SEC) 拒绝了创建比特币交易所交易基金 (ETF) 的申请，此举令投资者希望通过 ETF 扩大比特币交易的希望破灭。 这一决定表明，即使在资本市场最发达的美国，监管机构也对比特币交易的漏洞充满疑虑。 资产公司希望通过ETF从蓬勃发展的虚拟货币中分一杯羹，短期内可能难以实现。 完成。

在上周五发布的正式声明中美股开盘会影响比特币，美国证券交易委员会表示，“对比特币交易中潜在的欺诈和操纵的担忧仍然存在”，并且由于比特币交易的主要市场不受监管，交易所参与交易，他们无法有效沟通协调和处理可能的欺诈和操纵。

不过，监管层依然没有完全否定比特币市场未来的增长空间。 “比特币仍处于发展的早期阶段，随着时间的推移，一个受监管的、市场规模的比特币市场可能会发展起来。”

接近监管层的业内人士指出，监管层更关心的还是相关基金能否有效运作，以及比特币的定价和有效交易是否可行。

这个消息对比特币投资者来说是一记耳光。 Winklevoss兄弟提交的这款产品在数字货币圈被寄予厚望。 一旦获批上市，无论是在机构投资者的大额配置，还是散户投资者的便捷购买，都将大大提升比特币的影响力。 其作为替代资产的地位和价值也将得到肯定。 Winklevoss 兄弟以与 Facebook 创始人马克扎克伯格的不和而闻名，在与 Facebook 达成补偿协议后，他们一直在投资和开发虚拟货币。

受此利空消息影响，比特币价格从高涨的乐观预期中掉头向下，创下近期新低。 3 月 10 日美股开盘前，比特币价格在全球首只 ETF 获批的预期中突然飙升 10%，一度创下 1325 美元的新高。 当天下午，比特币价格出现反转，跌至980美元。 当天波幅达到35%，创一个月新低。

为了推出这款产品，Winklevoss 兄弟努力了三年。 但 SEC 的担忧并非没有道理。 比特币价格波动极其剧烈，曾多次遭遇“瞬间暴跌”和价格暴跌。 此外，由于缺乏主流交易所，一些比特币在线交易平台屡屡报告盗窃和黑客事件。

即使从投资的角度来看，Winklevoss 兄弟的意见也有局限性。 ETF追踪的比特币指数综合了多个在线交易平台的交易价格，ETF的交易价格由每个交易日下午4点的瞬时价格确定。 但由于比特币在线交易的特点，24×7的交易方式决定了ETF产品与比特币的折溢价会存在较大偏差。 该指数今年上涨了 23%，但比特币上涨了 30%。

虽然文克莱沃斯兄弟认为设立指数可以平滑波动、降低风险，但该指数在过去五年的表现已经落后于比特币本身。 但无论是指数还是比特币本身，如果不考虑短期波动美股开盘会影响比特币，它仍然是近年来值得投资的产品。 例如，比特币自2012年以来就取得了惊人的190%的年化回报率，远超同期众多股指。

奥尔斯顿律师事务所另类投资顾问布雷克·埃斯特斯认为，监管层明确认为，比特币市场目前不具备必要的结构性管控和保护措施，不适合大众以ETF形式出现。 从SEC的表态来看，这种新兴资产尚不适合在美国进行公共投资。 虽然还有另外两只比特币ETF有待监管机构批准，但根据美国证监会目前的表态，获批的可能性不大。