比特币市值超千亿美元！平均持有成本再创新高

比特币本周达到了一个重要的里程碑，其实际市值首次超过 1000 亿美元。

很多朋友可能不熟悉Realized Cap这个词，这是Coin Metrics创建的一个指标，它是根据每个比特币供应量在其最近一次走势时的价格来计算的。 这与传统的市值指标形成鲜明对比，后者是通过将当前市场价格乘以流通量来​​估算的。

例如，如果 BTC 目前的价格是 10,000 美元，传统的市值估算会将每个硬币的成本视为 10,000 美元（即使许多较旧的硬币成本只有几美元或更少），这导致比特币的流通市场价值是计算为1789.81亿美元（流通量17898125 BTC * 10000美元单价）。

另一方面，已实现市值（Realized Cap）是根据货币最后一次转移时的价格估算的市值。 所以如果有人在 2017 年转了 1 个 BTC，当时的市场价格是 2500 美元，那么这个币的成本价就是 2500 美元，而不是现在的市场价格 10000 美元。 这为加密货币的经济意义提供了更现实的衡量标准。 我们可以近似认为已实现市值（Realized Cap）是衡量持币者平均成本的指标。 据计算，目前比特币的市场平均成本约为5585.97美元，而且按照趋势来看，这个数字还在增长。

从历史上看，比特币的实现市值在2017年年中到2018年初经历了大幅上涨，之后趋于平稳，直到2019年5月才出现下降。自2019年5月1日起，比特币实现市值从770亿美元上涨至8月25日1002亿美元，创历史新高。

（图：BTC已实现市值）

相比之下，ETH在2018年1月29日的实现市值为547.43亿美元。 此后，ETH的实现市值持续下降，2019年8月25日跌至277.43亿美元。那么我们可以认为ETH的市场平均持有成本约为258.45美元（高于当前市场价格） .

注：需要注意的是比特币的成本那么高，已实现市值计量具有明显滞后性，反映的是市场平均成本，不能直接用于预测未来市场表现。

（图：ETH 已实现市值）

由于每种代币的定价都不同（取决于它最后移动的时间），我们可以通过查看价格范围的贡献来更详细地了解已实现的市值。 下表显示了持有硬币的成本。 截至 2019 年 8 月 25 日，高于当前市场价格的比特币占 52%（也就是说，这些持有者如果以当前价格出售 BTC，将会亏损）。

（数据截至2019年8月25日）

相比之下，2018 年 1 月 31 日，市场上 74% 的硬币价格高于当前市场价格。 对比上下图可以发现比特币的成本那么高，高价位的BTC在下跌（这说明很多在高位接单的投资者已经退场）。 相比之下，大量 BTC 所有权目前集中在 3,000 美元至 12,000 美元的范围内，为更健康的市场奠定了基础。

（截至2018年1月31日的数据）